第一次世界大戦で最も過酷な状況に置かれた航空自衛隊のエースの実話を映画化した歴史ドラマです。少年時代に空を飛ぶことに魅せられたマンフレッド・フォン・リヒトホーフェン（マティアス・シュヴァイクホーファー）は、若くしてドイツ軍に入隊し、新進気鋭の空軍の一員となった。フォン・リヒトホーフェンは、親友のヴェルナー・ヴォス（ティル・シュヴァイガー）と一緒に飛行隊を組んでおり、空中戦に優れた才能を持つパイロットであるが、名誉とフェアプレーの精神も持ち合わせており、彼とその仲間たちは、戦死した相手に敬意を表して、飛行機の残骸の上に花輪を落とすことが多い。フォン・リヒトホーフェンとヴォスは、ドイツ領内で立ち往生していたカナダ人パイロット、ロイ・ブラウン少佐（ジョセフ・ファインズ）を発見し、敵兵を見殺しにすることなく飛行士を救出する。マンフレッドは、彼を安全な場所に連れて行く間に、戦争で傷ついた人々を助けるために人生を捧げてきた従軍看護師のケーテ・オタースドルフ（レナ・ヘディ）と出会う。マンフレッドはケーテに心酔するが、彼女も彼に心酔する一方で、彼が戦争という血のスポーツを率直に受け入れていることに我慢できず、8機近くの敵機を撃墜してドイツで最も多くの勲章を受けたパイロットの一人となるが、彼は戦争の本当の恐ろしさと自分の行動の結果を理解するようになる。 フォン・リヒトホーフェンはブラウン少佐との最後の出会いによって、戦争に対するより大きな視点を得ることになる。